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核心观点

传媒板块本周表现：行业下跌3.24%，跑赢沪深300，跑输创业板指。本周（3.3-3.10）传媒行业下跌3.24%，跑赢沪深300（-3.66%），跑输创业板指（-1.99%）。其中涨幅靠前的分别为上海电影、华谊兄弟、值得买、力盛体育等，跌幅靠前的分别为因赛集团、游族网络、天娱数科、贵广网络等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第15位。

重点关注：国内阿里、商汤、知乎发布大模型，亚马逊发布Bedrock服务及大模型。1）阿里语言大模型致力于通过阿里云和“通义千问”打造应用型平台，通过夯实通用大模型基底及降低算力成本，从阿里内部应用生态出发，拓展至外部中小企业，将所有产品用大模型重新升级；商汤发布日日新大模型体系，包括“商量”自然语言处理大模型和多个AIGC领域大模型，探索AIGC领域文生图、数字人视频生成和3D内容生成等多模态大模型能力；知乎开启中文大模型“知海图AI”内测，首款产品将应用于知乎热榜，探索AI语言大模型的场景应用；2）亚马逊发布自身大模型Titan，包含生成式语言大模型（LLM）以及可应用于个性化搜索譬如电商领域的嵌入式语言大模型（LLM）。

本周重要数据跟踪：出海手游头部游戏排名稳定。1）本周电影票房4.17亿，环比减少44.76%，《龙马精神》、《忠犬八公》和《铃芽之旅》排名居前；2）综艺节目方面，《声声不息·宝岛季》、《大侦探第八季》和《哈哈哈哈哈第三季》排名居前，本周排名前10的综艺中芒果TV占5席；3）本周游戏方面，根据SensorTower数据，2023年3月中国手游产品在海外市场收入前三名分别为米哈游《原神》、腾讯《PUGBMobile》和三七互娱《Puzzles&Survival》。

投资建议：AIGC科技底座加速走向成熟，IP、数据要素及应用场景价值日趋凸显，两条主线把握传媒板块投资机遇。1）基于科技落地要素把握大模型、IP数据及场景：大模型推荐昆仑万维，IP及数据要素推荐汤姆猫、浙数文化、新华网、人民网、中文在线、视觉中国、上海电影、华策影视、光线传媒、奥飞娱乐等，场景落地关注AI+文学、音乐、数字人、营销服务、电商、视频、游戏等领域，推荐三人行、蓝色光标、天娱数科等标的。2）基于AIGC、景气度改善所带来的低位估值修复，持续看好估值处于合理区间的游戏板块（推荐恺英网络、姚记科技、三七互娱、吉比特、世纪华通等标的）以及广告/影视产业链个股（华策影视、芒果超媒、光线传媒等标的）。

风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。

（来源：国信证券）