（五粮液股东大会现场，来源：公司供图）

5月26日，中国白酒行业龙头五粮液（000858.SZ）如期召开了2022年度股东大会。会上，公司就五粮液动销、行业发展等诸多投资者及机构关注的问题进行了回应。

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五粮液集团（股份）公司党委书记、董事长曾从钦在会上表示，当前五粮液正处于多重利好的“三期叠加期”，即宏观向好的发展窗口期、政策加码的战略机遇期、行业集中的结构性红利期，未来发展值得期待。

谈及高端白酒格局，曾从钦坦言，“目前高端白酒需求在扩大，因为中国有全球最大的、增长稳定的中等收入群体，还有210万户并不断增加的高净值人群；且饮酒趋势是少喝酒、喝好酒和存新酒、喝老酒。而高端白酒产能就8万吨左右，市场供给偏紧，所以高端白酒还有市场空间。”

谈动销：超出预期

2022年，在国内外宏观经济及疫情反复多重因素影响下，白酒行业进入调整周期，“量减价升”“结构化升级”特征突出，库存积压、批价倒挂情形较为普遍。在股东大会现场，投资者也颇为关心五粮液的动销情况。

“受多因素影响，今年第八代五粮液价格有所波动，但目前价格已企稳，逐步回升。今年有信心实现顺价。”五粮液股份公司副总经理刘洋在回复投资者提问时称，年初以来，公司动销非常旺盛，超出此前预期，渠道去库存很快。

其举例，从元旦开始，26个大区都实现了两位数增长；“五一”期间，线下基本是去年同期的1倍，线上是去年的1.5倍。且开瓶率很高，去库存很快。

至于公司量价策略，刘洋表示，“公司坚持有价才有市，有市才有量的基本判断。价格因素受多重影响包括外部大环境和供需失衡等情况。公司坚持区域市场计划量要与本市场需求相匹配，经销商计划量要与其真实动销能力相匹配，加上市场管控和数字化营销方面的后台对计划科学调控。”

值得一提的是，在回答去年五粮液吨价基本持平的问题时，五粮液管理层表示，在下一步工作中，公司会持续完善产品体系，做大文化酒、定制酒、封藏酒等高端高价位产品规模，同时，在稳定传统经销商渠道的基础上，积极拓展专卖店、团购、电商等直营渠道，助推吨酒价格稳步提升。

谈产品：持续深化供给侧结构性改革

尽管2022年白酒行业处于调整周期，但却呈现结构性繁荣，市场进一步向优势品牌、优势企业、优势产区集中。五粮液连续七年营收、利润总额实现双位数增长，即是最好的佐证。

2022年，五粮液实现营业收入739.69亿元，同比增长11.72%；归母净利润266.91亿元，同比增长14.17%。业绩稳增的背后是公司持续优化产品结构、提升产品美誉度、变革营销等多措并举的结果。

年报显示，去年公司五粮液产品实现营收553.35亿元，其他酒产品营收122.27亿元，占比74.81%和16.53%。具体而言，去年公司共清理12个品牌；优化八代五粮液和低度五粮液包装设计；上新和美中国、五福熊猫、兔年生肖酒等多款文化酒，深受消费者喜爱。五粮浓香酒坚持“三个聚焦”，五粮春、五粮醇、五粮特头曲、尖庄等全国性战略大单品和区域性重点品牌影响力持续增强。

（五粮液董事长曾从钦正在演讲，来源：公司供图）

曾从钦表示，未来五粮液将深化供给侧结构性改革，持续完善“1+3”产品矩阵。即巩固提升第八代五粮液千元价位带核心大单品。坚持经典五粮液的核心战略产品地位，针对性推出限量定制版经典系列产品；牢固树立“王冠上的明珠”501五粮液价值标杆，积极做好申购工作；坚持品质导向、风味导向、健康导向，加大高端个性化文化酒产品开发力度，着力提升五粮液·紫气东来、生肖文化酒、陈年五粮液的影响力。

对于投资者关心的低度酒和文化酒，刘洋则表示，公司低度酒红包扫码开瓶率很高，今年糖酒会上推出的低度酒高端产品“五粮液·紫气东来”将会全面推向市场；文化酒则是今年的重中之重。

谈分红：累计21次分红760亿元

业绩稳增，五粮液资金充裕。2022年末，公司有货币资金923.58亿元。

针对货币资金的使用计划问题，五粮液集团公司财务总监谢治平在股东大会上回复称，“白酒行业上市公司资金总体比较富足，一直以来我们致力于发挥资金优势，推动高质量的发展，始终坚持在保障资金安全和生产经营高效有序的前提下，提升资金的使用效率。”

其谈到，一是回报股东，近年公司持续将50%利润进行现金分红；二是择优投资，公司实施高质量倍增工程，目前续建项目和新建重大项目有23个，包括了10万吨生态酿酒项目、30万吨陶坛酒库一期项目、勾储酒库技改工程及智能包装仓储一体化项目等，这些重大项目计划投入额度就达到了147.97亿元；三是在保证公司生产经营和资金安全的情况下，进一步增强资金管理的科学预见性，不断优化资金的存款、合理的配置，尽可能地提升资金的收益率，也在研究其他诸如理财产品等资金配置方式，进一步提升资金的整体收益。

如是所言，五粮液在业绩稳增的同时始终保持高分红传统。股东大会上审议通过的《2022年度利润分配方案》显示，公司拟每10股派现37.82元（含税，下同），分红总额146.80亿元，创上市以来新高。

“一直以来，五粮液高度重视为投资者创造回报，我们是四川唯一一家三年分红均超过了100亿元的企业，分红比例都在50%左右。且从1998年上市以来，公司已累计分红21次，总金额760亿，是募集资金总额的19倍，在深市的上市公司酒企中排名第一。”五粮液股份公司党委副书记、副董事长、总经理蒋文格表示，未来，我们将持续抓好生产经营，努力为投资者创造更好回报。

（五粮液上市以来分红情况，来源：wind）

对于投资者而言，当然希望分红更高。对此，曾从钦回复，“为投资者创造良好回报，是我们的初心，我们把品质、经营、品牌等各方面做好，在此基础上努力提高分红比例。”

当然，不管是分红还是提高资金使用效率，前提都是提升业绩。五粮液方面表示，公司将持续补短强弱固优，主动作为、拔节起势，持续保持两位数的稳健增长，以更好的业绩回报股东和投资者。（本文首发于钛媒体APP，作者｜苏启桃）